随着8月28日小鹏汽车正式登陆纽交所，中国三大造车新势力终于实现在美股的“胜利会师”。
由于市场需求高于预期，小鹏汽车发行价由最初拟定的每股11美元跃升至15美元，募资规模从10.75亿美元扩大至15亿美元——该金额超过上月理想汽车IPO时的11亿美元，以及蔚来汽车的10亿美元。当天，小鹏汽车收盘后总市值约150亿美元，再次刷新了中国企业在美国的IPO纪录。
有分析认为，小鹏汽车和理想汽车上市的时机非常好，因为2020年国际市场对新能源市场异常看好。近期，蔚来、理想的股价也都大幅上涨。截至8月20日，蔚来汽车股价已经上涨了239%，市场估值163.22亿美元；理想汽车上市一个月，股价上涨超45%，市场估值达123.36亿美元。
而它们的高估值，多少是借了“老大哥”特斯拉的东风。年初美股***低谷过后，特斯拉股价一路疯涨，8月21日，特斯拉股价首次站上2000美元大关，股票市盈率高达1066倍。目前，特斯拉总市值已达到3733.74亿美元，成为全球市值最高的汽车企业，市值相当于1.7个丰田、8个法拉利、14个福特。
“在所有衰退或危机中，我们发现创新往往会得到更多投资人的青睐。”以重仓特斯拉闻名的ARKK基金创始人卡茨·伍德表示。特斯拉的超高回报率，连带着让小鹏、理想、蔚来等拥有相似“创新”属性的互联网造车企业吸引力大增。
毫无疑问，造车新势力登陆门槛较低的美股，不仅是向投资人兑现承诺，更是为了继续为企业找钱，同时，也有利于吸引人才。小鹏汽车表示，此次IPO所得融资将分别用于研发和扩大销售渠道，剩余资金将用于一般公司用途。8月28日，蔚来汽车也向美国证券提交增发，募资规模在14.亿美元至17.22亿美元。
然而，资本市场变幻莫测，并非稳定的资金源。眼下送上东风的特斯拉，或许亦是最大隐患。有观点认为，特斯拉市值是大众集团的两倍多，但与大众集团去年售出1100万辆汽车相比，特斯拉去年的销量还不足37万辆，今年的销量预计也仅为50万辆左右，其中的落差让人难以理解。
“我真的无法解释特斯拉。”哥谭资产管理公司首席信息官乔尔·格林布拉特表示，特斯拉的崛起是资本市场“泡沫”的一部分，目前的市场交易中，有很多投机活动都流向了特斯拉。
有一组数字透露出浓重的危险气息。据外媒报道，3月以来特斯拉的买涨头寸里，超过60%来自散户投资者，其中有大批新股民，而且主要是90后、00后，他们的风险管理意识薄弱，一般伴有较强的“追涨”心态；甚至不少新股民一口气动用5~7倍杠杆买入特斯拉股票，助推股价持续飙升。
特斯拉方面还在助长这一趋势。8月11日，特斯拉宣布将对股票进行5比1分拆，于8月31日起生效。所谓5比1股票分拆，即特斯拉股票总价值不变，但股价便宜5倍，这意味着有更多散户能买得起特斯拉的股票，这些人集中进场会带动其股价在短期内上涨。
这也是为什么看空者即使血亏，也仍未放弃。他们认为特斯拉虽然技术创新能力强，但是目前股价已远远超出理性评估的价值。
“真实数据（与特斯拉的股价）不符。我们认为，一旦两者相符，特斯拉就会遭到抛售，推动其股价下跌。”市场研究公司GLJ?Research首席执行官及创始人戈登·约翰逊说。
公开资料显示，过去数年，特斯拉稳居美股沽空榜首位，沽空比例一度占据流通盘约20%。今年7月，特斯拉成为首只做空头寸超200亿美元的股票。
短期内，投资者也许不会对“特斯拉们”失去热情，但激烈的竞争即将拉开帷幕，当BBA、大众、丰田的电动车杀入市场，他们恐怕就会转移目标。届时，蔚来、理想、小鹏很难不受波及。
“打铁还需自身硬”，造车是重资产、长周期的产业，上市会让这些新势力的真实发展状况暴露无遗。对于小鹏汽车而言，接下来随着车型增多，研发投入会更大，若销量无法大增，亏损必然会加剧。再加上软件订购等收费服务能否达到用户期待，亦尚未可知，这些都会影响公司股票的走势。而同样的压力，也时刻萦绕在蔚来和理想心头。
我们经常听到，某某公司一夜之间市值暴增或蒸发上亿元。实际上这种说法并不准确——钱哪里也没去，因为钱本来就不在那里。
市值既不是现金余额，也不是现有利润，而是未来很多年利润的贴现，但是未来还没有来，只是憧憬。所以，市值都是浮云，股票则是零和博弈。即便如今汽车已融入了太多互联网玩法，本质上也仍是一步一个脚印的实业。
值得玩味的是，虽然造车新势力往往将特斯拉视为“带头大哥”，但小鹏汽车立志成为的目标却是丰田。道理不言自明，特斯拉市值再高也没能进入世界500强，盈利能力才是硬道理。
文/殷?
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
美股IPO后的理想汽车市值直逼蔚来 但第二把交椅坐稳了吗？
3美股上市的造车新势力近期集体遭遇大跌，周二再度下跌，其中蔚来汽车跌10.23%；小鹏汽车跌10.89%；理想汽车稍好下跌3.14%，但周一下跌8.84%。
造车新势力三家头部公司蔚来、小鹏、理想分别在12月1日、2日公布最新数据显示，11月销量全部创出历史新高。但在美股市场的股价表现却集体重挫，这也引起市场对于利好是否已经提前兑现、?市值狂欢?还能持续多久的疑问。
蔚来汽车市值超奔驰宝马
一年前的2019年，也被称为造车新势力的?生死之年?，很多车企相继倒下。蔚来汽车也在退市的边缘徘徊，其CEO李斌因一篇文章《蔚来李斌，2019年最惨的人》而在网络刷屏，被称为?最惨的人?。到今年3月蔚来陷入财务困境时，其股价一度跌至3美元以下。
然而仅仅几个月后，蔚来股价却涨势如虹，到11月蔚来股价最高达50多美元，飙升了20多倍。11月底蔚来市值一度突破700亿美元，顺利超过了宝马、奔驰，坐上了全球车企市值第四、中国车企市值第一的宝座。而国产传统车企包括一汽、上汽、广汽等巨头全部要靠边站。
蔚来股价暴涨可能让知名机构高瓴资本特别?郁闷?。高瓴资本从2015年蔚来成立时就坚定看好，并领投了A轮融资，此后又不断加码，到2018年9月，蔚来登陆纽交所时高瓴持股7.5%。上市后蔚来股价长期低迷，高瓴也不断买买买。
然而去年下半年到今年初疫情期间，也是蔚来面临生死关头的一段时间，现金流面临巨大困难。红星资本局查阅股权变化发现，在此期间高瓴资本大幅?割肉?减持蔚来，并在第四季度最终完成了***。现实却跟高瓴资本开了个巨大的玩笑，割肉后不久蔚来股价就迎来了爆发，不到一年就疯涨十几倍，高瓴与40亿美元利润失之交臂。另一大知名机构淡马锡也在暴涨之前清空了蔚来股票。
除了蔚来之外，同样在美股上市的理想汽车、小鹏汽车也一路狂奔上演?速度与?：小鹏汽车年内累计上涨超过3倍，理想汽车上涨2倍多。他们的市值也分别达到了300亿-400亿美元，都能进入全球车企市值20强之列。
暂时超越比亚迪，蔚来成为中国市值最高车企
要说新势力圈子里最近最大的事是什么，那当然是理想汽车的纳斯达克上市了。按照金融市场的普遍定律，一个新股票刚开盘肯定是会暴涨一波的，因此理想在开盘后连续暴涨，实际上也是挺正常的事。
涨得有多高呢？上市第一天，理想汽车股价大涨43%，峰值市值高达148亿美元，约合1032亿人民币，这已经超过了长安汽车的市值了。如果按照上市首日算，理想汽车能在国内汽车制造商中排第六，仅次于第五的蔚来。
但上市第一天的狂欢之后，这家公司的前景，开始受到了一些质疑。
做空机构开始登场
在首日上市的好成绩后，理想老大李想显然有点飘了，在媒体访问中他直接对纯电车老大特斯拉开起了炮。李想说，特斯拉走量款Model?3，只有400多公里的续航，年销量却如此惊人，这显然是不正常的。但我们回想起2018年上市后接受访的蔚来汽车老大，同样表达了类似的，对于特斯拉的不屑，所以这事吧，也许就像国内手机发布会必定有“吊打苹果”的环节一样吧。
然而理想的超高市值估计维持不了太久，目前已经有一些个人投资人表示准备抛售理想股票离场，原因是他们认为，理想当前的股价虚高了，这家企业不值这140多个亿美元。同时也有消息指出，一些做空机构开始入场，在美国金融圈内开始散发一些对理想不利的消息。
而在理想上市后第二个交易日，这家公司的股价出现了2.79%的收盘跌幅，虽然幅度并不大，但已经可以证明，个人投资者们在前一天的疯狂后，开始变得理性，理想的股价在未来持续下跌，是有相当可能的。
理想会不会***蔚来的节奏？
不管如何，理想的几个主要投资人，包括王兴，美团，字节跳动，已经是这次理想上市最大的赢家，其中王兴和字节跳动，作为理想的C轮投资人，这次上市让他们赚了371%收益。而D轮融资的主要投资者，美团和李想（理想汽车的实控者），靠这次上市赚了243%收益。所以也难怪美团的老大王兴，会在理想上市后，在社交媒体说了这么一句话
但理想汽车，真的扛得住如今近140亿的市值吗？我们看一下2年前的蔚来。2020年的理想在纳斯达克挂牌的时候和2018年的蔚来状态几乎一致：旗下都只有一款车（理想ONE和蔚来ES8），第二款车遥遥无期。2018年的蔚来汽车上市后市值67.72亿美元。
而在2019年，爆出巨大质量危机的蔚来甚至股价一度跌到美股发出停牌预警。无独有偶，在上市前的理想ONE，也同样多次出现大大小小的质量危机，只不过上市前的理想用户基数不大，也没受到投资者过多关注，这些问题还能压下去而已。
但现在不一样了，理想ONE的很多问题是设计缺陷导致，和当年的ES8一样。那么2021年的理想会不会步2019年蔚来的后尘呢？会不会也被爆出大面积质量缺陷（现在已经有这个苗头了）呢？我们不知道。
2020年，蔚来被合肥市救活了，之后有了市值飙升。但这是因为蔚来和合肥市的关系一直都很好，合肥市在蔚来建立之初就下了大力气支持。更关键是，合肥出手救蔚来，基于的是合肥和芜湖争夺安徽新能源车老大的角逐。合肥凭借蔚来，打赢了背靠奇瑞的芜湖。这是独特的时代背景。
但理想不一样，理想的整个玩法，无论在上市前还是上市后，无论是李想本人还是主要投资方的各种公开表态，这更像是一场资本游戏。因此我们的疑问在于，一旦理想重现2019年蔚来的生存危机，它有没有能力，有没有意愿，像蔚来一样，自己走出来？
理想，可能不是一家单纯的车企
理想汽车，这是一家车企，没毛病。但理想汽车的母公司叫车和家，这家公司就不单纯了。在李想的上市发言中，他明确指出了车和家的未来战略布局方向：数字交通，智能科技和房地产。前两个都好理解，无论是数字交通还是智能科技，这都是目前做智能汽车的车企在积极布局的，同为新势力第一梯队的威马也在这两个方面布局甚深。这也是未来5G汽车的必然战略方向。
但房地产？这恐怕和前两个方向毫无关系吧？这不禁让我想起了最近连发6台概念车的恒大汽车。恒大造车有着很明显的房地产企图，这路人皆知。而既然车和家公开表示未来三大战略方向之一就是房地产，而且还是放在语序的最后一位（我国的正式公文性发言中，最重要的一般会放在最后，作为压轴性质）。我们也就很容易把车和家和恒大汽车联想到一块。
也许理想上市的背后，藏着一个我们所不清楚的地产梦？也许理想和它的投资人们的这一切动作，最终导向的结果，就是切入地产市场？毕竟在这个时代，新能源车早已是一片血海。而原本处于下行通道的地产市场，在后疫情时代和如今这个大家都懂的世界大局势下已经重现活力，很有可能再次成为国家拉动内部市场的主要引擎之一。这个问题，细思极恐。
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蔚来汽车为何持续暴涨暴跌？
如果你依稀记得去年蔚来汽车水逆阶段的羸弱模样，那么看到前者此刻的表现，或许将会感慨万分。而截至昨日美股收盘，其股价最终报收于54.00美元，涨幅达到0.58%，总市值也来到了728.41亿美元（约合4799.57亿元人民币）。
作为对比，此前久居中国车企首位的比亚迪，昨日收盘总市值为4696.50亿元人民币。因此，蔚来得以暂时超越比亚迪成功登顶。回头来看，本月5号，蔚来市值超越宝马、上汽等，以514亿美元的市值锁定全球车企第6，仅次于特斯拉、丰田、大众、比亚迪和戴姆勒。
随后，仅以半个月的时间，超越奔驰母公司戴姆勒，位居第五位。据相关数据统计，蔚来年内股价涨幅高达1243%。基于如此亮眼的成绩，相比从前看衰蔚来的声音明显有所减弱。至于根本原因，或还是与刚刚发布的Q3财报继续向好有关。
北京时间11月18日，蔚来正式发布其Q3季度财报。数据显示，蔚来Q3季度总营收达45.26亿元，汽车销售毛利率14.5%，综合毛利率12.9%。单车销售及综合管理费用同比下降68.2%，体系化效率显著提升。
销量方面，蔚来在今年Q3季度共交付车辆12,206辆，其中ES8?3,530辆，ES6?8,660辆，总营收45.26亿元，同比上涨146.4%，环比上涨21.7%。根据蔚来9月底披露的数据显示，NIO?Pilot精选包和全配包合集的选装比例达50%。而高价车型销售比例的上升，及用户选装NIO?Pilot等的增长，使得蔚来单车营收持续上升，也对整车营收及毛利率产生积极影响。
并且值得一提的是，蔚来Q3季度汽车销售毛利率达14.5%，综合毛利率为12.9%，2020年内累计提升超20个百分点。费用方面，蔚来Q3季度的费用支出环比微增，为15.3亿元，其中研发费用5.9亿元。销售及综合管理费用为9.4亿元，平均每辆车的销售及管理费用下降至7.7万元，同比下降68.2%，环比下降15.0%。
同时，截至今年Q3季度，蔚来账上现金储备达222亿元人民币，拥有充足的资金储备进行新产品的研发。蔚来预计今年四季度整车交付数将再创新高，达16500-17000台，同时四季度营收预计为62.587-64.358亿元人民币，环比上涨38.3-42.2%。
“我们有信心2020年全年，总体可以实现经营活动现金流转正。”财报公布后的电话会议上，李斌向所有人做出了上述保证，而这也让众多投资人继续看到了蔚来向好的大趋势，从而反馈到资本市场的股价、市值大涨上。
此外，财报会议上李斌也透露，已经在高端纯电SUV?细分市场站稳脚跟的蔚来，下一阶段将会把重心放置在纯电轿车市场。由此可见，其即将将直面特斯拉Model?3、小鹏P7、比亚迪汉等已上市热销车型的挑战。
文末，至于有声音质疑：仅以目前蔚来年销不足5万辆的表现，是否能撑起如此之高的市值？只想说在这之中“虚火”必然存在，但是资本市场自始至终与终端市场有着本质上的不同，因为前者暗指了之后的上限，后者更多代表着务实的当下。如果用发展的标准与眼光去衡量蔚来，撑起近4800亿人民币的市值有何不可？
但必须承认，碍于中高端化的产品路线，使得蔚来自始至终无法拥有类似于特斯拉Model?3般，一款真正意义上的“爆款车型”。加之服务体系所带来的较高维运费用，距离扭亏为盈的节点，还有一段时间。
文/崔力文
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蔚来汽车市值达到734.11亿美元 成为中国市值最高的车企
上市后的第二个交易日，蔚来汽车一改首日的颓势、出现暴涨，以11.60美元价格收盘，较前一日涨幅高达75.76%；今日盘前继续上涨0.56美元，至12.16美元，相比首日的6.6美元的收盘价，累计涨幅已超过84%。截至今日美股开盘前，最新市值约125亿美元，市值逼近千亿人民币。
究竟是什么原因使得蔚来汽车股价出现如此暴涨，我们挨个原因找一找。
猜测一：产能爬坡提速致股价疯狂？
新浪财经曾在公司提交上市招股书后，发表题为《蔚来汽车日烧1200万元：卖40万辆或能回本 刚售481辆》的文章。文中梳理了近年来公司的基本财务状况，由此测算了近两年半时间内，公司每天需要“烧掉”1200万人民币，并根据当时的情况，估算需要卖掉约40万辆ES8电动汽车，才能够挽回成本，而实际的销售量相距甚远。
时隔一个月，产销数据发生了多大变化呢？
相关资料显示，截至8月31日，蔚来汽车ES8车型已生产2399台，交付量共计1602台，相比之前481辆的数据，确实有成倍的增长。
但2000多台产量和1000多台销售量的产能爬坡速度，是令市场如此疯狂的原因吗？新浪财经咨询业内人士后得知，产能爬坡由于各种因素干扰通常会经历反复，仅一个月的数据变化并没有比较强的说服力，况且千台产销量这样的低基数，与公司今年3万辆、3年后45万辆的产销量目标相去甚远，不可能是股价发生暴涨的主要原因。
猜测二：上市定价被严重低估？
公司产销量等基本面没有发生根本性的变化，那是不是蔚来汽车上市时的定价过低，上市后价值回归，造成暴涨所致？这种可能性基本也可以排除。
资料显示，蔚来汽车上市时定价为每股6.26美元，发行1.6亿股，市值64亿美元，这与上市前和市场的沟通情况没有明显出入。即使出现显著低估，公司在上市首日股价还曾一度出现14%的巨大跌幅，这就更无法解释了。
此外，从暴涨后公司的估值来看也解释不通。
蔚来汽车与A股汽车上市公司市值排名蔚来汽车与A股汽车上市公司市值排名
新浪财经根据Wind数据统计，截至今日盘前，蔚来汽车总市值约124.76亿美元，按美元兑人民币1：6.85的汇率计算，约合854.62亿人民币，排在A股汽车上市公司的第四位，仅次于上汽集团、比亚迪和广汽集团。
值得一提的是，2017年，广汽集团年产销量均超过200万辆，上汽集团更是达到了693万辆。即便蔚来汽车以“技术国内一流、产能爬坡超预期”的姿态展示给市场，但2000台产销量的蔚来汽车，市值却接近于200万台产销量的广汽集团，也绝对称的上是匪夷所思了。
和特斯拉相比同样如此。
特斯拉是公认电动汽车领域全球最领先的公司，目前总市值为494亿，是蔚来汽车的4倍。然而，无论从其技术水平、产能爬坡速度、产量和销量等角度看，说特斯拉价值只值4个蔚来汽车公司，都是难以让业内接受的。
9月13日晚，市场传出“工信部探索在农村推广应用新能源车”的消息。
消息称，工信部针对方运舟等7名人大代表提出的关于加强农村新能源汽车基础设施建设的建议给出答复，表示赞同代表们提出的在有条件的农村地区大力推动新能源汽车替代传统能源汽车，为实现高效发展清洁发展提供支撑；并将在下一步积极配合相关部门，大力实施乡村振兴战略，探索在农村地区大力推广应用新能源汽车，充分利用区域水能、太阳能等，共同推动打造新能源“示范村”、新能源“示范镇”。
市场普遍认为，此次农村推广政策也反映了，一是中央和地方对于新能源车的资金扶持范围从直接购置补贴扩大到推广应用环节；二是产业扶持政策工具进一步丰富，除财政补贴外， 还用了多种政策工具；三是新能源车仍属中国重点发展的战略产业，对新能源车支持将逐步加码。
受此影响，今日A股开盘后，整个新能源汽车板块出现了集体大涨。作为提前交易的美股蔚来汽车，有可能率先反应。
对此，新浪财经咨询了券商的行业研究员，他们表示，政策固然对整个行业有提振作用，但落实到公司的业绩会有较长时间，另外国内有关新能源汽车的《中长期规划》和“十三五”规划等大方向并未作调整，业内对2020年200万辆的年销售量目标也没有变化，这个政策只是确保这一目标顺利实现的途径之一，并没有本质的改变。
更何况，蔚来汽车的定位一直是中高端市场，在今后这轮“新能源车下乡”的***政策中，又能够多拿到多少市场份额，不得不让人怀疑。
虽然怒涨之后迎来的是暴跌，但连续两日蔚来汽车在美国市场的“怒涨”，也带动了中国汽车股的上涨。尤其是给蔚来代工的江淮汽车，与蔚来汽车有合作关系的广汽集团、长安汽车，都久旱逢甘霖。只不过，这种状况转瞬即逝。
对于蔚来汽车赴美上市，华尔街似乎并不感冒，这个自诩为“中国特斯拉”的公司似乎让这些大佬提不起兴趣，部分投资机构分析师也将NIO（蔚来汽车），归到了“跑输大市”的一类股票，目标股价则被定为4美元左右，远低于其发行价格。
新浪财经注意到，截至今日收盘，包括宁德时代、江淮汽车等在内的A股新能源汽车标的以及“蔚来汽车概念股”也都出现了明显的高开低走态势，消息的***似乎并没有如此有力。
由此看来，蔚来汽车股价上市次日的大涨，应该不是基本面、估值水平，以及政策等因素的影响所致。股价暴涨究竟是什么原因，蔚来汽车到底价值几何，恐怕只有时间才能给出明确答案了。
财经网汽车讯?蔚来汽车市值达到734.11亿美元。
近日，以蔚来汽车（NIO）为代表的造车新势力股价飙升。截至11月27日美股收盘，蔚来汽车总市值为728.4亿美元（约合人民币4788.4亿元），截至发稿前蔚来汽车总市值达734.11亿美元。11月30日，比亚迪股价开盘后走低，盘中跌幅达4.27%，截至发稿，比亚迪股价回升，跌1.72%，总市值为4667.85亿元。这样，蔚来汽车市值超越比亚迪成为中国市值最高的车企。
财经网汽车为此联系到蔚来汽车方面，对方表示：蔚来汽车不评论股价，希望大家多关注基本面。
11月5日，蔚来超越宝马、上汽等，以514亿美元的市值锁定全球车企第6，仅次于特斯拉、丰田、大众、比亚迪和戴姆勒。之后，又以半个月的时间赶超戴姆勒，跃居第5。11月23日，蔚来的市值更是达到754.4亿美元（约合人民币4947.3亿元），在全球车企中位列第4。据统计，蔚来汽车在近五个月来的股价涨幅高达1167%。
11月18日，蔚来汽车发布2020年三季度财报。财报显示，蔚来三季度总营收为45.26亿元，较去年同期增长146.4%，较二季度增长21.7%。净亏损为10.470亿元，同比收窄58.5%，环比收窄11.0%；归属于公司普通股股东的净亏损为11.879亿元，同比收窄53.5%，环比收窄1.6%。
10月9日，位于安徽自贸试验区合肥片区经开区块的蔚来中国总部正式启用。
2020年4月29日，蔚来与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者签署关于投资蔚来中国的最终协议，并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议。
蔚来中国的落实，意味着蔚来在中国大陆的融资有了具体的实体公司，也有了一定资金。
李斌曾表示，“蔚来将有更充裕的资金，将进一步打通人民币融资通道，也具备在中国资本市场IPO的条件。”
另据报道，蔚来已经重启L4级自动驾驶自研项目，由助理副总裁（AVP）任少卿负责，直接向创始人、CEO李斌汇报。目前正处于团队组建、数据集阶段。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
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